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核心观点本周观点事件：3月31日华为发布年度报告，年公司销售收入亿人民币，同比增长3.8%，净利润亿人民币，同比增长3.2%。点评：营收、利润双增长，经营性现金流有所下滑。年全年华为实现销售收入亿人民币，同比增长3.8%，实现净利润亿人民币，同比增长3.2%。由于年公司持续加大对云、研发等的投入，折旧、摊销增加，同时应付账款减少，全年经营活动现金流为.18亿元人民币，较年下降61.5%。公司坚持研发投入，推动创新升级，保持高研发投入率。年度研发费用支出为人民币.93亿元，占全年收入的15.9%。年从事研究与开发的人员约10.5万名，约占公司总人数的53.4%。华为表示坚持每年将10%以上的销售收入投入研究与开发，将持续研发投入推动创新升级。消费者业务面向万物互联不断建设“1+8+N”战略。年，华为消费者业务不断建设“1+8+N”（1-手机用户；8-平板电脑、PC、VR设备、可穿戴设备、智慧屏、智慧音频、智能音箱、车机；N-泛IoT设备）全场景智慧生活战略。年。华为相继推出多款手机、笔记本、智慧屏、心电手表、智慧动态降噪TWS耳机等智能终端，对应智慧办公、运动健康、智能家居、智慧出行和影音娱乐为主的五大生活场景，全场景布局和用户体验不断提升。截至年12月31日，华为全球终端连接数已经超过10亿，手机存量用户突破7.3亿。华为云能力持续提升，市场份额据中国第二。年，华为云云服务能力和市场份额不断提升，是增速最快的主流云服务厂商。华为云已服务互联网、政务、制造、金融等行业客户，持续使能千行百业智能升级。根据年3月Canalys发布的《中国公有云服务市场报告（年Q4）》，华为云以17.4%的市场份额居中国第二。华为云与伙伴在全球23个地理区域运营45个可用区，全球个国家和地区超过4,家客户使用华为云Stack进行数字化转型和智能化升级。ICT产业延伸至智慧汽车领域，定位增量部件供应商。华为在智能网联汽车领域的定位是增量部件供应商，目标是帮助车企“造好”车，造“好车”，华为将ICT产业延伸至智能汽车领域，通过智能网联、智能驾驶、智能电动、智能座舱和智能车云打造智能汽车解决方案。在年，华为积极推进标准、生态及平台化能力的多方位建设，积极迎接汽车新四化（电动化、网联化、智能化、共享化）带来的产业变革，开发下一代智能网联汽车全新的计算与通信架构，不断加强与业界的合作，助力车企快速实现软件定义汽车。本周行情：本周通信板块涨跌幅为0.43%，沪深指数涨跌幅为2.45%，通信板块跑输沪深指数2.02个百分点，在所有一级行业中排序17/28。年年初至今通信板块涨跌幅为-10.1%，电子板块涨跌幅为-3.7%，传媒板块涨跌幅为-7.4%，计算机板块涨跌幅为-8.1%，创业板涨跌幅为-6.2%，沪深指数涨跌幅为-1%，通信板块跑输沪深指数9.1个百分点。通信板块跑输创业板指数3.9个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为33.63,位列所有申万一级行业第12,同期的沪深PE-TTM为15.25。投资建议推荐标的：云及流量基建板块之光环新网（383.SZ）、宝信软件（.SH）；企业通信板块之亿联网络（.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（.SH）、广和通（638.SZ）、和而泰（.SZ）、拓邦股份（.SZ）、移为通信（590.SZ）。建议
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